股票配资论坛官网_股票期货配资网_股票配资期货

报告介绍了日本公共养老基金的运营机构GPIF，分析其在公共养老金体系中的地位、治理架构、投资运营和风险管理体系郑州原油期货配资，进而提出对我国养老储备金管理的启示。

1. 日本养老基金运营机构在公共养老金体系中的地位

养老金缴费及覆盖范围趋势：日本公共养老金由国民养老金和雇员养老金构成，国民养老金覆盖全体居民，雇员养老金基于国民养老金，覆盖企业在职人员等。近年来，国民养老金部分覆盖人群减少，雇员养老金覆盖人数增加，且主要源于非全职工作人员加入。

公共养老基金运营机构：日本养老储备金由GPIF管理的基金和养老金特别账户管理的基金构成，有4家管理运营机构，其中GPIF资金规模最大、历史最久，负责管理国民养老金和雇员养老金中的厚生年金部分。

GPIF的作用：日本公共养老金采用现收现付制并留存储备金投资，厚生劳动省每五年进行财政评估，设定投资目标。在特定经济情景假设下，GPIF资产规模将增长，为养老金给付提供支持。

2. GPIF治理架构

发展历程及外部管理体系：2000年后GPIF设立并成为独立机构，受3个法案管理，厚生劳动省是其主管部门，负责任命人员、评价业绩、批准中期计划等，GPIF在其指引下工作。

展开剩余81%

公司治理及组织结构：理事会是最高决策机构，审计委员会负责监管运营，高管团队负责具体事务，各部门分工明确，共同保障GPIF的运营。

3. GPIF投资运营体系及情况

中期计划及投资目标、配置的顶层设计：中期计划每五年制定一次，设定投资收益目标并确定政策资产组合，资产配置比例不断调整，提高股票和境外资产配置，降低债券和境内资产配置。

最新财年的实际资产持仓情况：2022财年，实际资产持仓符合目标配置，投资以委外和被动投资为主，另类资产配置规模较小。

投资收益及归因分析：2022财年总组合收益率为1.5%，略低于基准组合。拉长周期看，过往三年年化收益率较高，主要得益于权益类资产表现，过往五年年化收益率受全球股市影响较低。自成立以来，投资积累回报超一半，但相对收益低于基准组合 。

4. GPIF风险管理体系

风险管理政策：通过合理管理资产组合、多元化投资等措施，在最小风险下获取收益，注重长期收益稳定和流动性。

组合风险管理与约束：将风险分为组合风险和运营及其他风险，采取调整组合、设置上限、使用股指期货等措施管理组合风险，并进行压力测试、长期投资、ESG投资等。

内部控制与另类投资风险管理：内部控制委员会监测运营风险，建立“吹哨”制度；另类投资设专门风险管理架构，降低风险。

应对疫情的措施：降低公司债券比例、使用股指期货、减少美债货币对冲等，降低疫情期间风险。

5. 对我国养老储备金管理的启示：我国应重视负债端测算和定期财政评估，完善治理架构，依据投资目标调整资产配置，构建综合风险管理体系，提高养老储备金管理的科学性和可持续性。

发布于：北京市

• 郑州原油期货配资
• 日本
• 公共
• 季报
• NIFD